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国泰君安:电商规模持续增长 疫情影响下加速渗透

国泰君安指出,电商规模持续增长,疫情影响下加速渗透。电商迭代始终与流量变化共振,内容营销时代,各电商平台有望从社交、短视频、搜索等新渠道获得增量流量。对电商企业来说,一头是流量,一头是供应链,共同推进电商平台的发展迭代,龙头企业不断把握流量趋势、加强供应链,稳固行业地位,同时向科技、服务领域扩张,打开成长空间。推荐标的:阿里巴巴、京东、拼多多。

  阿里巴巴:持续优化和创新营销手段,增加用户数和复购率,核心商业保持强劲,为创新业务提供坚强后盾;各创新业务持续增长,阿里云年营收超 400 亿且亏损率进一步收窄,新零售和本地服务稳步推进。向以技术为驱动源的多元化综合商业巨擘的持续转型,盈利有望再提速。

  京东:组织架构调整后,京东商城以客户为中心突出中台,效率提升显著,盈利能力持续改善并有望延续。电商业务通过京喜、京小店等多种方式布局下沉市场,营收和用户增长良好;物流优势显著、开放服务发展潜力大。

  拼多多:致力于为更多人提供高性价比的产品,通过补贴、扩品等多种方法吸引用户,用户数量持续增长;同时加强品控和合作,提升用户信任,年度消费也不断提升,GMV仍有提升空间,从而推动营收增长和盈利改善。